时间: 2025-12-04 17:08:58 | 作者: 矿山设备系列
引荐逻辑：1）公司2024年营收2.40亿元，归母纯利润是0.87亿元，2025上半年纯利润是4996万元，同比增加29.55%，在侵袭性真菌查验测验范畴布局全面，已进入1300余家医疗机构；2）我国侵袭性真菌确诊试剂市场规模估计2025年约12亿元，2030年可达30亿元；3）公司在库存稀缺鲎血质料可满意5-7年出产需求的条件下，活跃拓宽越南质料途径，一起布局代替产品，经过库存+进口+技能代替三种方法破解供给瓶颈。
产品丰厚、资质健全、技能立异共筑公司护城河。1）公司凭仗丰厚产品矩阵已成详尽区分范畴龙头：具有酶动力学、酶联免疫法等5大系列试剂，2024年试剂事务占比93.7%，市占率超30%，已进入1300余家医疗机构；2）企业具有质料资质中心优势：全国仅6家公司可运用鲎产品，库存可满意5-7年需求，2024年发动越南进口，代替产品2024H1收入208万元，同比增298%，占比提高至4.79%；3）公司重视研制立异投入，并已构成产出：2020-2025H1研制投入从1967万元增至3000万元以上，业界首个推出“5G+联合查验测验计划”，提高确诊契合率15-20%，检测通量达70T/h。
方针利好调配产品认证，国内外市场潜力一起开释。方针利好推进下，强制病原学送检率提高至50%，催生年检测需求2640万人次，市场规模从35亿元增至52亿元。我国侵袭性线%。中心患者集体超900万例，最重要的包括血液病/恶性肿瘤、糖尿病、呼吸系统疾病及艾滋病等免疫抑制高危人群。公司境内事务占比超95%，但海外拓宽初显成效：产品已进入80余国，2022年经过ODM向波兰出口收入达7731万元，占当年收入64%；现在正加快CE认证，方针2027年海外收入占比增加至20%以上。
盈余猜测与出资主张。估计2025-2027年公司归母净利润分别为1.1亿元、1.4亿元和1.7亿元，对应PE为42倍、32倍和27倍。考虑到北交所享有必定估值溢价，给予2026年40倍估值，对应股价为102元，初次掩盖给予“买入”评级。
